Dólar: qué valor esperan para fin de año los 10 mejores pronosticadores que consulta el BCRA

9 de junio de 2025

Dólar: qué valor esperan para fin de año los 10 mejores pronosticadores que consulta el BCRA

Analistas especializados del mercado ajustan las estimaciones de inflación y tipos de cambio para la segunda mitad del año y advierten diferencias marginales entre los promedios destacados y el consenso de la encuesta

>La encuesta mensual en la que el Banco Central consulta las previsiones para una serie de variables a un universo de 42 consultoras, bancos y fondos de inversiÃ³n (el El REM considerÃ³ estimaciones relevadas entre el 28 y el 30 de mayo. En esta ediciÃ³n, el promedio de los 10 mejores pronosticadores, el grupo Top 10, proyectÃ³ un tipo de cambio nominal de $1.290,6 por dÃ³lar para diciembre de 2025. Este valor resultÃ³ levemente inferior a la mediana general del REM, que se ubicÃ³ en $1.300 para ese mismo periodo. La diferencia mantiene el consenso de que el ritmo de ajuste cambiario continuarÃ¡ siendo gradual, siguiendo la polÃtica de microdevaluaciones implementada desde fines de 2023.

En meses intermedios, las previsiones tambiÃ©n reflejaron ajustes hacia abajo. Para junio de 2025, el promedio del Top 10 situÃ³ al dÃ³lar en $1.164,8, mientras que la mediana general alcanzÃ³ los $1.162,8, registrando una variaciÃ³n mÃnima entre ambos grupos. En julio el promedio ascendiÃ³ a $1.175,7, en agosto a $1.194,1, y hacia noviembre, las proyecciones ubicaron el tipo de cambio en $1.272. El promedio del Top 10 se mantuvo siempre en lÃnea con la mediana total, destacÃ¡ndose diferencias menores a $10 en todas las fechas. Para la estimaciÃ³n a 12 meses (mayo de 2026), el Top 10 calculÃ³ un dÃ³lar a $1.359,3, contra $1.380,5 del consenso completo.

Dentro del REM, el Top 10 corresponde a las entidades que mejor anticiparon la inflaciÃ³n en meses recientes, segÃºn una metodologÃa de ranking que publica regularmente el BCRA. Estas instituciones destacaron por su precisiÃ³n en estimar la variaciÃ³n del Ãndice de precios, por eso el informe comparÃ³ los promedios de este grupo con los de la totalidad de participantes.

Uno de los datos mÃ¡s sensibles para el mercado argentino siguiÃ³ la misma tendencia que el dÃ³lar oficial. La inflaciÃ³n mensual prevista para mayo de 2025 reflejÃ³ una desaceleraciÃ³n: el Top 10 proyectÃ³ un 2,0%, mientras que el consenso situÃ³ la cifra en 2,1%. Ambas estimaciones representaron una notable baja respecto al anÃ¡lisis de abril. En meses siguientes, el Top 10 previÃ³ un panorama de disminuciÃ³n continua: 1,7% para junio, julio y agosto, mientras que los pronÃ³sticos para noviembre ubicaron la inflaciÃ³n promedio en 1,5%.

A nivel anual, el promedio simple del Top 10 pronosticÃ³ un avance del 27,3% en el Ãndice de Precios al Consumidor (IPC) general en diciembre de 2025. La mediana del REM calculÃ³ una suba del 26,5%, lo que denotÃ³ un recorte tanto en relaciÃ³n a la encuesta anterior como en comparaciÃ³n con la trayectoria proyectada en el primer trimestre del aÃ±o.

El Top 10 tambiÃ©n aportÃ³ su visiÃ³n sobre el IPC nÃºcleo, el indicador que elimina efectos estacionales y precios regulados. AquÃ, la previsiÃ³n fue del 2,3% mensual para mayo, contra 2,2% del consenso. La proyecciÃ³n de inflaciÃ³n nÃºcleo acumulada al cierre de 2025 fue de 29,8% segÃºn el Top 10, frente al 29,6% de la mediana de todos los participantes.

Respecto a la tasa de interÃ©s nominal anual (TAMAR), el promedio simple del Top 10 para diciembre de 2025 fue de 26,85%, mientras que la mediana general alcanzÃ³ el 27,15%. Estas estimaciones indicaron la proyecciÃ³n de descensos paulatinos tanto en la inflaciÃ³n como en los intereses que pagan los bancos por depÃ³sitos a plazo fijo.

El resultado fiscal primario del sector pÃºblico nacional no financiero obtuvo un tratamiento especial en la mirada del Top 10. Para 2025, el promedio simple estimÃ³ un superÃ¡vit de $14,2 billones, mientras que el conjunto de analistas ubicÃ³ el valor en $13,4 billones. NingÃºn participante del relevamiento previÃ³ un resultado negativo, lo que confirmÃ³ la expectativa de equilibrio en las cuentas pÃºblicas para el aÃ±o.

Los pronÃ³sticos para exportaciones e importaciones tambiÃ©n mostraron uniformidad con escasas diferencias. El Top 10 calculÃ³ exportaciones por USD 81.427 millones y importaciones por USD 74.725 millones en 2025. La mediana de todos los pronosticadores ubicÃ³ ambas variables en USD 81.580 millones y USD 75.388 millones respectivamente, manteniendo rangos prÃ¡cticamente idÃ©nticos. La diferencia implicÃ³ un superÃ¡vit comercial alineado al cÃ¡lculo general, sin saltos relevantes.

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